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正是靠这样的质量，这家小公司存活了将近100年，它跟汉臣公司一样，在全球制造业版图上有一个著名的标签：隐形冠军。隐形冠军有三个典型特点：一是规模小，家族企业居多，因此也很难像英美制造业企业那样离岸外包；二是某一个细微领域在国际上享有盛誉；三是特别关注长期利益，人员与经营战略比较稳定。

市值蒸发30亿元贵州茅台向来是机构的一大重仓股，特别是2015年底以来，公募持有的仓位不断增加。财汇大数据显示，截至2015年底，68只基金持有贵州茅台1939万股，持股占流通股的比例在1.54%；而到了2018年三季度末，持有贵州茅台的基金多达799只，持股总量5177万股，持股占流通股的比例达到4.08%。

据了解，目前成都已在40余个领域建立了“红黑名单”制度。与此呼应，成都在司法、税务等领域率先建立与社会组织和金融机构的联合奖惩机制，依据清单全面推进联合奖惩，目前已确定联合奖惩对象24类，梳理联合奖惩措施202条。同时，成都多向探索信用创新，如“1+N”信用评级模式，率先出台《企业公共信用等级划分地方标准》，对100余家房地产企业、30余家家具企业和25家零售企业开展评级工作；以“信用+”深入推进简政放权，积极开展企业事中事后监管社会共治试点；市场主体与信用服务机构合作成立专业信用公司，金融机构与信用大数据公司建立合作机制等。

在全世界发达经济体一片制造业衰落的哀嚎中，德国无论从产业发展还是就业人数占比来看，都是个异类，比如美国制造业GDP占比约为12%，德国高达22%；美国制造业就业占比10%，德国高达20%。德国制造为什么能在东亚国家冲击下屹立不倒，这个问题充满了迷思。

《每日经济新闻》记者注意到，基金持有的贵州茅台数量其实是进一步在提升。财汇大数据显示，相比于二季度末的数据，持仓基金数量增加了92只，新增持仓约377万股。也就是说，基金在三季度依然是整体性地看好贵州茅台。再具体从各只基金持股情况来看，持股超过100万股的基金中，除了几只ETF基金外，持股数较多的主动管理型基金包括易方达消费行业、易方达中小盘。有意思的是，这两只基金在三季度一减一增，易方达消费行业减持了8.67万股，而易方达中小盘则增持了15.8万股。

那么问题来了，为什么德国政府如此热衷累死累活的制造业？为什么不开闸放水，走一条更轻松的道路？这个问题的答案，要从两次大战之间的德国魏玛共和国里去寻找。04. 魏玛噩梦：德国制造的宏观根源1919年，为了惩罚发动一战的德国，英法代表在巴黎和会上提出了对德国极为严苛的主张，并最终以《凡尔赛和约》形式落地。合约不仅要求德国给英法等国巨额赔款，还割掉了德国的主要工业区，相当于在打断一个人的腿让他失去劳动能力后，还让他交付罚款。