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《财经》记者查阅任正非当时的内部讲话，当时的备胎计划主要针对华为手机。在那次讲话中，任正非提到，华为做终端操作系统是出于战略考虑，如果突然被断了粮食，安卓系统也不给华为用了，Windows系统也不给用了，华为不能就这样傻了。同样，华为做高端芯片的初衷也正基于此。“他们不卖给我们的时候，我们的东西稍微差一点，也要凑合能用上去。”

多位投资者疑惑，既然如此，为何不直接完成私募兑付？先锋系上海进懋公司的资金来自哪里？是否存在狸猫换太子？这些疑惑，暂时可能无法解答，不过，可以看看新的投资流向。“实质就是线下私募转线上网信，我的网信平台账户确实收到100万元，并进行投资。”张平表示。记者进一步查阅该投资协议，甲方（即投资者）委托乙方（即受托方，深圳市前海金贝壳资产管理有限公司）投资，预期年化收益率8.7%，期限6个月。该投资协议称，委托投资资金的投资标的为地方金融资产交易所或金融资产交易中心等机构备案发行的产品；具体投向以线上产品详情页公布信息为准。

可以看出，易瑞生物在最近两个会计年度的营收和净利润都实现了大幅度的增长，尤其是净利润的增速超过了同期营收增速，这与公司较高的毛利率、逐年下降的销售费用率以及显著低于同行公司的管理费用率有关。首先看毛利率。2016-2018年，易瑞生物的毛利率分别是74.62%、75.49%和68.38%，2018年度有下降的趋势，但在同行公司中仍处于较高水平。招股书中，易瑞生物将勤邦生物、食安科技、迪恩生物和中德生物作为可比同行公司，2016-2018年 ，上述四家可比同行公司的毛利率平均值分别为65.86% 、67.60%和 61.52%。

申万宏源披露港股说明书1月18日，申万宏源集团股份有限公司在香港交易所披露招股说明书。从2018年11月，申万宏源正式公告启动赴港上市，不到3个月的时间，申万宏源已经走过了董事会审议通过、股东大会审议通过、报中国证监会申请小路条，同时做香港所需的尽职调查和申请文件、向香港联交所报申请阶段。

“在香港联交所披露招股书以后就等待大路条和联交所聆讯了，这两个步骤几乎是前后脚的。”上海一家中大型券商董事会办公室人士告诉券商中国记者。那么，申万宏源究竟何时进入聆讯阶段，市场是否很快将迎来第12家A+H上市券商呢？一位香港承销保荐公司人士告诉记者，按照香港的上市流程，从第一次申报文件到聆讯，周期短则三个月，长则半年。反馈速度的快慢，还取决于发行人的答题速度，申报文件质量等因素。比如，如果第一次申报文件质量差，问题答得不满意，后续的再反馈可能就给得慢，问题就会多。还有的会包括补会计报告时间，这由每家选用的申报报表时间决定，一旦错过失效，就要重新补一期审计数据，这样又要延长一段时间，时间往往很难确定。

易瑞生物称，各公司之间毛利率存在差异主要与各公司的产品结构有关，故毛利率有高有低；因公司毛利率较高的检测试剂销售占比较高，以及没有销售毛利率较低的外购仪器，故综合毛利率较高。再来看销售费用率。报告期内，易瑞生物的销售费用率逐年走低，相比同行公司波动较大。2016-2018年，易瑞生物的销售费用分别是0.16亿元、0.23亿元和0.26亿元，销售费用率分别是18.23%、16.94%和 12.84%，下降趋势较为明显，而同行可比公司的销售费用率平均值分别为19.54%、20.35%和18.99%，增减幅度都在1-2个百分点。